Bestände an der Kreuzung: 3 Dinge, auf die man im Juni achten sollte

Der Standard & Poor’s 500 Index hat in diesem Jahr in vier von fünf Monaten neue Höchststände erreicht. Wird das im Juni so weitergehen? Drei Dinge, die Investoren beobachten werden.

Der Standard & Poor’s 500 Index hat in diesem Jahr bisher in vier von fünf Monaten neue Höchststände erreicht. Aber obwohl der S&P 500 im Jahr 2017 um etwa 7% gestiegen ist, herrscht Skepsis.

Möglicherweise sind die Aktien überteuert. Vielleicht haben ein paar Aktien einen unangemessenen Einfluss auf die Rallye gehabt. Vielleicht wartet der Markt auf einen bedeutenden Ausverkauf.

Oder vielleicht ist es für weitere Gewinne bereit.

Wie sollte man sich dem Markt nähern, wenn es so wenig Sicherheit gibt? Hier sind drei Faktoren im Juni, die einige Hinweise geben könnten.

1. Fokus auf die Fed

Zu sagen, dass Investoren sich um die Federal Reserve kümmern, ist eine Untertreibung; es ist eher eine Obsession. Die Zentralbank legt die Zinsen fest, bestätigt die vorherrschende Meinung über das Tempo des Wirtschaftswachstums und hat insbesondere seit der Finanzkrise 2008 dazu beigetragen, das Schicksal des Marktes zu bestimmen.

Deshalb werden alle Augen auf den Open Market Committee der Federal Reserve gerichtet sein, der vom 13. bis 14. Juni zusammenkommen soll. Viele erwarten von der Politik, dass sie den Leitzins des Bundes um 25 Basispunkte auf eine Bandbreite von 1% bis 1,25% anheben wird. Wenn dies der Fall ist, wird dies der zweite Anstieg in diesem Jahr und der vierte seit der Finanzkrise sein.

Jüngste Wirtschaftsberichte unterstützen im Allgemeinen die mögliche Entscheidung der Fed, die Zinsen zu erhöhen, sagt Ernie Cecilia, ein geprüfter Finanzanalyst und Chief Investment Officer des Bryn Mawr Trust in Bryn Mawr, Pennsylvania. Der Markt ist berüchtigt dafür, Überraschungen zu hassen, so dass ein Stillstand den Anlegern Grund geben könnte, die Aktien tiefer zu tendieren, da der Markt fast nur mit einer Zinserhöhung rechnet.

„Wenn sich die Fed nicht bewegt, könnte dies bedeuten, dass einige der Wirtschaftsdaten des zweiten Quartals nicht so stark sind, wie wir alle dachten, und der Markt würde das negativ wahrnehmen“, sagt Cecilia.

2. Apropos Wirtschaft…..

Das Tempo des Wirtschaftswachstums im ersten Quartal war besser als zuvor geschätzt, aber immer noch schwach. Das US-Bruttoinlandsprodukt expandierte mit einer Jahresrate von 1,2% und damit so langsam wie seit drei Quartalen nicht mehr, so das U.S. Bureau of Economic Analysis.

Seit Donald Trump Präsident wurde, beobachten die Investoren das Wirtschaftswachstum mit besonders scharfen Augen. Seine ersten Haushaltsprojektionen sahen ein anhaltendes BIP-Wachstum von 3% bis 2021 vor – und das ist für viele an der Wall Street zu optimistisch. Das jährliche Wachstum lag seit 2005 nicht über 3%, und 1996 bis 2000 war das letzte Mal, dass sie diese Rate in fünf aufeinander folgenden Jahren erreichte.

Investoren werden das dritte – und umfassendste – Ergebnis des ersten Quartals in den USA erhalten, wenn der BEA seine endgültige Quartalsschätzung am 29. Juni veröffentlicht.

Die Juni-Sitzung findet einige Wochen vor Beginn der Ergebnissaison des zweiten Quartals Anfang Juli statt. „Für Investoren wird dies Auswirkungen auf ihre Ertrags- und Marktaussichten per se haben“, sagt Chris Bertelsen, Chief Investment Officer von Aviance Capital Management in Sarasota, Florida. „Wir haben eine Schnittstelle zwischen Politik, Wirtschaftswachstum und Wiederbeschäftigung gut bezahlter Arbeitsplätze – alles geschieht auf einmal.“

3. Belastbar oder gefährdet?

Der S&P 500 stürzte Mitte Mai am meisten in acht Monaten, da politische Turbulenzen im Weißen Haus die Schlagzeilen dominierten. Der Ausverkauf zeigte, dass Investoren leicht zu erschrecken sein können, aber er war von kurzer Dauer.

Nachdem die Kurzschlussreaktion vorbei war, konzentrierten sich die Investoren erneut auf die Möglichkeit, dass einige der wachstumsfördernden Initiativen von Trump, wie Steuerreform und Infrastrukturplan, noch schneller durchgesetzt werden könnten, um negative Schlagzeilen zu bekämpfen, sagt Cecilia.

Cecilia bleibt optimistisch in Bezug auf Aktien, auch weil die Gewinnprognose für das zweite Quartal „ziemlich gut“ ist, aber ein volatileres und unberechenbareres Umfeld könnte die Rallye des Marktes zunichte machen, sagt er.

Der Juni bietet eine Verschnaufpause vor der nahezu atemlosen Abrechnung der Unternehmensgewinne und bei vielen Investoren im Urlaub. Bertelsen sagt, dass es eine gute Zeit sein kann, darüber nachzudenken, wie man sich auf steigende Zinsen einstellen kann oder nach langfristigen Investitionen zu suchen, die nicht von einer kurzfristigen Dynamik betroffen sind.

Aber eine Flaute könnte tatsächlich schlecht sein, so eine aktuelle Analyse von Bloomberg. Ein Großteil der Gewinne des S&P 500 in den letzten vier Jahren fiel mit der wochenlangen Periode zusammen, in der Unternehmen ihre Ergebnisse veröffentlichen. Eine ruhige Phase könnte die Aktien noch vor der nächsten Berichtssaison im Juli schockanfälliger machen.

Der Juni ist auch für die Renditen ziemlich mittelmäßig, wobei der S&P 500 seit 1928 durchschnittliche Zuwächse von 0,7% verzeichnete. Aber bei so vielen anhaltenden politischen Turbulenzen kann dieser Juni alles andere als durchschnittlich sein. Und es ist für Investoren unmöglich, die Politik zu ignorieren, auch wenn der Markt als Ganzes in diesem Jahr weitgehend unbeeindruckt von politischen Ereignissen war.

Noch wichtiger ist, dass die Anleger sich endlich entscheiden konnten, sich zurückzuhalten. Selbst nach all den Rekordhochs in diesem Jahr sank die optimistische Stimmung – die Erwartung, dass die Aktienkurse in den nächsten sechs Monaten steigen werden – Mitte Mai auf ein Jahrestief von rund 24%, wie eine wöchentliche Stimmungsumfrage der American Association of Individual Investors ergab.

Andererseits ist der Markt noch nicht gebrochen, warum also versuchen, einige dieser Inkonsistenzen jetzt zu beheben?

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